在創(chuàng)業(yè)大潮的生態(tài)圈中，期權(quán)一直都是一個隱隱約約、模模糊糊、忽忽悠悠的概念。在和無數(shù)的創(chuàng)業(yè)公司參與者的溝通中，我總有一種印象，在這個有關(guān)創(chuàng)業(yè)的核心概念中，因為過于敏感，大家有意無意地在把這個問題模糊化，有著一種或明或暗的知識壟斷的氛圍。（大同人才網(wǎng)m.partybikebusiness.com）
于是無數(shù)的候選人被期權(quán)忽悠進(jìn)去，再忽悠出來，逐漸形成了一種期權(quán)是雞肋的共識。這實在是明珠暗投了！因此還期權(quán)以本來面目，我想無論是對創(chuàng)業(yè)公司的老板們也好，還是對想投身創(chuàng)業(yè)公司的參與者們也好，都是一件很有意義的事情。
1、期權(quán)池一般占到公司總股本的10%-20%。
隨著融資輪次的增加，后期還有可能增發(fā)，但因為股權(quán)的稀釋作用，這個比例是大致不變的。某家公司只有總股本5%的期權(quán)池？那就是耍流氓了。期權(quán)池超過了總股本的20%？看似慷慨，但因為后期疊加的財務(wù)成本、股權(quán)結(jié)構(gòu)風(fēng)險等，對于公司發(fā)展會有極大的隱患，也是不負(fù)責(zé)任的做法。
2、期權(quán)池的來源一般是創(chuàng)始人和投資人自己的股份。也就是他們?yōu)榱宋瞬?，把自己的一部分?quán)益讓出來了。
3、期權(quán)作為一種長期激勵手段，一般會授予公司的核心員工，比如高管、中層、技術(shù)骨干、產(chǎn)品骨干、運營骨干等。早期加盟公司的，一般是指B輪之前，算是革命的元老，期權(quán)的覆蓋范圍會較大，通常會在60%以上。后期加入公司的，則需要是對公司價值更大的員工才會授予。當(dāng)然也有全員覆蓋的，但這樣的公司較少。
4、期權(quán)在授予時是不需要你掏錢的，在行權(quán)時也是不需要掏錢的。
5、未來想在境外上市的公司才可能有期權(quán)，國內(nèi)上市的只有股權(quán)，沒有期權(quán)，在授予時你是需要掏錢的。為什么國內(nèi)上市沒有期權(quán)？很簡單，國家法律法規(guī)不支持。
6、期權(quán)行權(quán)價一般為當(dāng)前每股估值的20%-80%。也就是說如果公司當(dāng)前的估值是每股1元，你的行權(quán)價通常在2毛到8毛之間。有沒有低過2毛的？有，公司很看重你，也很慷慨；有沒有超過8毛的？也有，公司有點雞賊，或者你不是核心員工。
7、該授予你多少期權(quán)？一個非常模糊的參考值：頭5名員工為百分之一，頭50名員工為千分之一，頭500名員工是萬分之一。所以早參加革命，收益高，但風(fēng)險也高，晚參加革命，風(fēng)險低，收益也低。很公平。
8、如何獲得期權(quán)？比如授予你10萬股期權(quán)，通常是4年，每年拿到手四分之一，這叫勻速成熟；第一第二年各30%，第三第四年各20%，這叫加速成熟；前兩年20%，后兩年30%，這叫減速成熟。當(dāng)然這10萬股不一定是固定的，你表現(xiàn)好，業(yè)績佳，中間可以要求追加。
9、授予期權(quán)是一個嚴(yán)肅的法律流程，是需要授予方和被授予方簽訂嚴(yán)謹(jǐn)?shù)钠跈?quán)協(xié)議的。VIE結(jié)構(gòu)下的期權(quán)協(xié)議是英文的，通常包括期權(quán)授予通知書、股份期權(quán)協(xié)議、行權(quán)協(xié)議，董事長簽字就可以了；（公司的董事長不一定就是創(chuàng)始人）準(zhǔn)備國內(nèi)上市的公司的類期權(quán)協(xié)議是必須要蓋公司大紅章的。正規(guī)的期權(quán)協(xié)議是有點厚度的一沓，至少十幾頁的說。如果你的期權(quán)協(xié)議只是一兩張紙，A輪之前的公司可以理解，如果已經(jīng)都B輪了，那么我可以認(rèn)為那跟廢紙差不多。
10、期權(quán)變現(xiàn)不是只有上市一種途徑。中途公司被收購了，你是可以變現(xiàn)的。又或者在靠后的融資輪次中，（通常是C輪以后）投資人特別看好公司的前景，覺得應(yīng)該激勵一下公司的核心團隊，也會掏腰包回購一部分他們手中的期權(quán)，你就可以套現(xiàn)了。當(dāng)然在這種情形中，不是任何一個手中有期權(quán)的員工都可以套現(xiàn)，通常它的范圍會比較小，只限于公司的高管，或很早期加盟公司的員工。
11、很多創(chuàng)業(yè)公司的期權(quán)，即使授予你了，如果你中途離開，無論是被動還是主動，你是完全拿不到的。如果它某一天上市了，也和你毫無關(guān)系。如何保護自己的這部分權(quán)益
關(guān)于這個陷阱最重要的一點：你到底拿了多少期權(quán)？
1、經(jīng)常聽到創(chuàng)業(yè)公司的朋友跟我說，老板給了20萬的期權(quán)，老板給了50萬的期權(quán)。我就問他，是價值20萬美元的期權(quán)，還是20萬股的期權(quán)？占公司股本多少？很少有人能就此說清楚。
2、我們通過一個小案例來解讀這中間的概念。某B輪公司當(dāng)前估值1億美金，分成了1億股，每股價值1美金。公司的期權(quán)池占總股本的15%，也就是1500萬股期權(quán)，每股期權(quán)的價值也是1美金。公司確定的B輪行權(quán)價是5毛美金。（隨著融資輪次的增加，公司的估值會上升，行權(quán)價也會上升，C輪的行權(quán)價可能就變成1.5美元了）按照市場正常估價，公司希望在C輪能達(dá)到3億美金的估值。如果上市，參照同類公司，預(yù)期市值在15億美金。（大家一定要看清這些數(shù)字的關(guān)系）
3、那我們來看看所謂的20萬期權(quán)會有多少種解讀。第一種叫20萬股期權(quán)，那么是多少股就是多少股，歧義最小；第二種叫價值20萬美元的期權(quán)，這里歧義就大了，這可以是B輪估價20萬美元的期權(quán)，那么就是20萬股，和第一種一樣。也可以是C輪估價20萬美元的期權(quán)，那么就是6.7萬股。還可以是上市之后價值20萬美元的期權(quán)，那可就慘了，你其實被授予的期權(quán)只有區(qū)區(qū)的1.3萬股。
4、上述的股數(shù)也好，估值也好，行權(quán)價也好，是大家最容易被忽悠的地方。其實最簡單的期權(quán)價值衡量，你只需要知道公司當(dāng)前估值多少，你的期權(quán)占股份比例就可以了，兩下一乘，就是你期權(quán)的當(dāng)前價值。未來價值就看看上市預(yù)期市值多少，中間稀釋的比例如何，你也可以大致知道如果公司上市，你能收益多少。用上面的案例說明，你被授予20萬股期權(quán)，占公司總股本的0.2%，當(dāng)前價值20萬美元。若干年后上市，公司市值15億美金，在融資過程中你的0.2%被稀釋了3倍，變成了0.067%，那么上市之后的期權(quán)價值就是100萬美元，減去你的行權(quán)成本10萬，實際收益就是90萬美元。當(dāng)然還要很悲催地被扣掉不少稅。
5、上述計算是一個最簡約的版本。公司在融資和上市過程中會有N多復(fù)雜的股本分拆、稀釋、投前估值和投后估值等變化，是一個極端繁復(fù)的財務(wù)和數(shù)字游戲。但大致的思路就是這樣。
應(yīng)對策略
在加入創(chuàng)業(yè)公司前把這些問題盡量問清楚，丁是丁，卯是卯。當(dāng)然有些信息屬于公司機密，是不太方便直白地透露的，但你可以通過一些基本信息，如你的每股期權(quán)價值、授予股數(shù)、行權(quán)價、公司大致估值等，來推算你手中的期權(quán)大致值多少錢。不愿意把上述信息交待清楚的公司都有極大的忽悠嫌疑，你可以慎重考慮是否要和這樣的公司合作。大同人才網(wǎng)m.partybikebusiness.com，大同人才信息庫。
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